间隔了一年半的时间，曾经因为法律方面的纠纷而不得已中断停止的高速公路并购事件，现今又一次开始启动，这究竟预示着什么呢 ？

收购重启的来龙去脉

蜀南公司于去年年初便有收购荆宜高速控股权的计划，然而收购进程却被一场法律诉讼予以打断，当时乃荆宜高速的另一位股东金浩集团提起了诉讼，如此一来交易所必需的审核文件便无法准备齐全，进而交易只能宣告终止 。

当下情形出现了改变，与之相关的法律诉讼获取到了明晰的判决成果。之前致使交易停顿的关键阻碍已然被消除，这为蜀南公司重新启动收购清除了路径。这笔总计达24.09亿元的全现金交易，能够在更为明朗的法律环境里持续推进。

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标的资产的盈利能力

荆宜高速属于那种已经运营了好些年的成熟公路资产，当下正处在盈利呈增长态势的阶段。从财务数据能够看出，这条公路在二零二四年一整年实现了五点一亿元的收入以及一点九亿元的净利润啊，其盈利能力特别稳固。到了二零二五年，它的增长势头仍旧没有减弱，仅仅是一月到七月就记录到了三点一亿元收入与一点五亿元净利润。最近这些年的利润增长，在很大程度上正是受益于其财务费用得到了有效的控制以及优化，这表明它的运营效率处于持续提升的状态呢。作为主干道，它连接着重要区域。其车流量有着坚实基础保障，其通行费收入也有着坚实基础保障。

业绩承诺保障收益

在本次交易方案里，有着明确的业绩承诺条款，出售方蜀道创新作出承诺，荆宜高速在2026年到2028年这三年里面，扣除非经常性损益后的净利润，分别会不低于2.4亿元、2.5亿元以及2.7亿元，要是实际净利润没有达到上述承诺数值，出售方会在当年以现金方式对蜀南公司予以补偿，开云这一条款给收购方的未来收益设置了一道安全垫 。它把标的资产后续的业绩呈现直接和交易对价关联起来，极大程度上守护了收购方蜀南公司以及其母公司的股东权益，使得投资风险得以降低。

交易的财务影响

要是交易能够顺利推进，荆宜高速相关财务数据有希望在2026年被纳入上市公司合并报表之中。假若以2026年承诺净利润当作基础来计算，此次收购所对应的市盈率大概是11.9倍。这种估值水准同在当前高速公路领域同类并购事例相比较而言，处于合理范围之内。交易是借由全现金方式来开展的，这表明上市公司不用增发新股，防止了现有股东权益被稀释的情况发生。未来荆宜高速所产生的全部利润，都能够直接为上市公司做出贡献，对提升每股收益以及股东回报有益处。

集团的战略整合逻辑

上市公司此次进行的收购，是其与控股股东蜀道集团之间开展资源整合做出的又一个举措，据相关统计，四川省内集团所经营的高速公路资产，其证券化率当前仅仅在20%左右的水平，相较于已经在其他省份上市的高速公路平台，蜀南公司的母公司蜀道集团旗下还存在着数目众多的优质路产等待着整合并注入，本次收购荆宜高速，清晰地传递出集团会持续把成熟、盈利状态的公路资产注入上市平台的信号，这与“大集团、小公司”模式之下，借助资产注入来做大上市公司主营业务的长期发展战略相契合。

对股东回报的潜在提升

加入荆宜高速，会给上市公司带去全新的、稳定的利润以及现金流增长之处。按照预测，该资产于2026年到2028年可为公司奉献可观的净利润。其充足的经营现金流，在2024年净额为5.5亿元，也会强化上市公司的整体现金流情形。公司管理层以前就展现出对投资者回报的看重，并且有提升分红比例的想法。此次收购的优质资产，未来产生的利润有希望直接转变为给股东更可观的现金分红，进一步支持其股息率维持在行业有竞争力的水准 。

对于那些关注基础设施投资的投资者来讲，你觉得这类具有明确业绩承诺以及现金补偿条款的资产并购行为，能不能够有效地降低投资风险，进而成为当下市场环境里更值得予以关注的配置选择呢？欢迎在评论区分享你的看法。

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